（吉隆坡24日讯）马建屋研究表示，将数据中心资产分拆成产业投资信托（REITs）以及现有企业的收购，可能会在未来几年显著增加其在该行业的投资敞口。

马建屋维持给予该行业的“正面”评级，并指产托可以通过整合数据中心而受益。

特别是，考量到营运专长、投资组合协同效应以及数据中心带来的更高租金增长前景，工业产托仍然最有可能收购数据中心资产。

因此，马建屋强调最有可能收购数据中心资产的公司是Axis产托（Axis REIT）（KL:AXREIT）（买入；目标价：2.17令吉）、AME产托（AME REIT）（KL:AMEREIT）（无评级）及亚天产托（Atrium REIT）（KL:ATRIUM）（无评级）。

其他潜在收购方包括双威产托（Sunway REIT）（KL:SUNREIT）（中和；目标价：2.39令吉）、凯德马来西亚信托（CapitaLand Malaysia Trust）（KL:CLMT）（无评级）进而Al-Salam REIT（KL:ALSREIT）（无评级）。

将数据中心纳入产托的一大好处是可以通过长期租赁获得可靠的租金收入。

这是由于这些购物中心的长期租赁结构，租户面临较高的转换成本，因此租赁率很高。

马建屋说：“这些特点与产托投资者对稳定、可持续收入来源的偏好非常契合。”

此外，数据中心产托还能反映全球数字经济增长趋势，因为数据中心为数字活动提供了基础架构。

“数据中心产托往往比办公和零售产托更具韧性，因为其需求是由数字基础设施的结构性增长驱动，而不是由经济周期驱动。”

然而，券商也警告了包括高集中度风险在内的挑战，即失去主要租户可能对收入造成重大影响，因为许多数据中心是单租户模式或仅租给少数大型云服务商。

此外，其收入集中度远高于多租户零售或工业产托。

马建屋还警告说，由于对基础设施和升级的持续投资，维护和扩建资本开销将会更高。

尽管如此，数据中心产托估值可能高于传统工业产托，从而使资产所有者能够释放更大的价值并获得更高的投资回报。

券商指出，由于租金增长潜力更强，新加坡纯经营数据中心产托的股息收益率较低，这表明投资者愿意为更强的增长前景和预期的稳定性支付溢价。

（编译：魏素雯）

English version：Industrial REITs poised to benefit from data centre spin-offs and acquisitions — MBSB